Die Verbraucherpreise in den USA sind im Oktober 2026 um 0,4 Prozent gegenüber dem Vormonat gestiegen. Das teilte die Bundesstatistikbehörde für Arbeitsmarkt und Preise am 10. November mit. Die neuen Daten zeigen, wie hartnäckig der Preisdruck bleibt – und stellen die US-Notenbank Federal Reserve vor eine schwierige Entscheidung über ihren weiteren Zinskurs.
Ohne die schwankungsanfälligen Preise für Energie und Lebensmittel betrug der monatliche Anstieg 0,3 Prozent. Dieser Kernindex war bereits im August und September jeweils um denselben Wert gestiegen. Einen offiziellen Vergleich mit Oktober 2025 veröffentlichte die Behörde nicht: Wegen des damaligen Verwaltungsstillstands fehlten Daten für diesen Monat. Ein direkter Vorjahresvergleich ist daher nicht möglich.
Für die Geldpolitik ist die Entwicklung bedeutsam, weil sich der Preisdruck nicht allein auf Energie beschränkt. Michelle Bowman, im Führungsgremium der Federal Reserve für die Bankenaufsicht zuständig, erklärte am 10. November, die jüngsten Daten deuteten auf eine mögliche Ausweitung des Preisdrucks hin. Die Fortschritte beim Senken der Inflation seien hinter ihren Erwartungen zurückgeblieben.
Bowman verwies unter anderem auf Zölle, Energiekosten und die Nachfrage im Zusammenhang mit Investitionen in künstliche Intelligenz. Die Geldpolitik könne die unmittelbaren Auswirkungen von Zöllen und Energiekosten nicht ausgleichen, aber dazu beitragen, weitere Preissteigerungen infolge dieser Belastungen einzudämmen. Ihre Einschätzung gab sie ausdrücklich als persönliche Sicht wieder, nicht als gemeinsame Position des geldpolitischen Ausschusses.
Die Notenbank hat den Auftrag, sowohl Preisstabilität als auch einen möglichst hohen Beschäftigungsstand zu fördern. Ihr Inflationsziel von zwei Prozent bezieht sich auf den Preisindex der persönlichen Konsumausgaben, nicht unmittelbar auf den nun veröffentlichten Verbraucherpreisindex. Beide Kennzahlen messen die Preisentwicklung auf unterschiedliche Weise.
Am 28. Oktober hatte der zuständige Ausschuss die Zielspanne für den Leitzins bei 3,75 bis 4 Prozent belassen. Zwei stimmberechtigte Mitglieder hätten eine Anhebung um 0,25 Prozentpunkte bevorzugt. Bereits im September hatte die Notenbank den Zins angehoben. Höhere Zinsen können die Nachfrage und damit den Preisdruck bremsen, verteuern aber zugleich Kredite für Haushalte und Unternehmen.
An der Spitze der Federal Reserve steht Kevin Warsh. Über den Leitzins entscheidet jedoch nicht der Vorsitzende allein, sondern der geldpolitische Ausschuss. Bowman betonte, die künftige Geldpolitik sei nicht vorgezeichnet; die Entscheidung werde von neuen Daten und der Entwicklung der Risiken abhängen.
Auch institutionell bewegt sich die Notenbank in einem Spannungsfeld: Der Kongress hat ihre geldpolitischen Ziele festgelegt und kontrolliert ihre Arbeit, während die Federal Reserve ihre Instrumente eigenständig einsetzt. Für Warsh und seine Kolleginnen und Kollegen bleibt damit die Aufgabe, die Preisentwicklung zu bremsen, ohne die Beschäftigung unnötig zu belasten. Wie der Ausschuss bei seiner nächsten Entscheidung vorgehen wird, stand am 11. November nicht fest.
Redakteur: Phillipe Schmidt-Araguin (Artikel mit KI-Unterstützung).